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熱點新知搶先報
內容簡介
外商銀行退休主管教你運用「巴菲特準星」聰明存股
談到美股投資，就不能不提到股神巴菲特（Warren Buffett）的操作策略。1971年出生，曾在外商銀行擔任主管，並通過CFA（特許金融分析師）Level 3考試的Joseph也不例外。
在拜讀巴菲特歷年所寫的「波克夏給股東信」以後，Joseph發現一件令人震驚的事實，從1988年買進可口可樂（美股代號KO）開始、一直到2016年買進蘋果（美股代號AAPL）為止，巴菲特近30年來的選股條件（Joseph稱之為「巴菲特準星」），竟然從未變過。
自從發現「巴菲特準星」之後，Joseph就將之運用在投資美股上面，相繼買進CF工業控股公司（美股代號CF）、汽車地帶（美股代號AZO）等好公司，獲得不錯的成績，第一年美股部位的投資報酬率就有13.6%。
2013年，開始投資美股1年之後，Joseph認為自己有辦法不工作，只靠投資過活，決心從職場上退休，轉為專職的投資人。截至2019年3月，Joseph美股部位的總報酬約112%，年化報酬率約13%。
本書必看重點
善用「巴菲特準星」 找出可長抱的績優股
本書除了探討護城河、能力圈等，股神常掛在嘴邊的投資策略以外，更進一步探討股神從來不說，但卻默默在用的選股公式──「巴菲特準星」。只要善用這套投資術，就能夠以合理價格，買進可長抱的績優股。
掌握3大訣竅 ──杯咖啡的時間就能讀懂美股財報
Joseph認為，即使英文只有國中程度也免驚，只要抓住「掌握關鍵字及*」、「注意關鍵數字」以及「專注公司的經營模式而非管理細節」3大訣竅，就能輕鬆用一杯咖啡的時間讀懂美股財報，選出好公司。
作者介紹
朱建雄Joseph
本名朱建雄，1971年生，畢業於英國萊斯特大學企業管理碩士（MBA），曾在外商銀行擔任主管，並通過CFA（特許金融分析師）Level 3考試，目前是臉書粉絲團「業主型投資人Joseph」版主。
Joseph藉由觀察巴菲特親筆撰寫的「波克夏給股東信」，找出股神獨特的選股邏輯。Joseph認為，依循這套方法選出來的美股，不但價格低，且可安心長抱。從2012年到2019年3月，Joseph在美股投資部位的報酬率平均約有112%，年化報酬率約13%。
【Facebook粉絲團】業主型投資人Joseph
www.facebook.com/JosephC.com.tw
序
知道要寫自序以後，我回頭看了和《Smart智富》記者周明欣之間Line的對話紀錄，是從2018年8月1日開始的。所以本書從進入編輯階段到成書，過了逾半年的時間，而我美股的投資部位也在同時期，經歷了績效漲26%，跌34%，又漲了35%的波動。
一提到投資，大家第一個會想到的就是「我可以有多少報酬率？」雖然我不希望單純以過去歷史數字來解釋美國股市，反而比較想探討支撐這個股市不斷上漲的背後因素，了解是哪些特質讓這些美國公司在其所屬產業屹立不搖等。因為只有當一家公司在市場中存活，並且生意蒸蒸日上後，才會有能力將獲利分享給股東。所以我研究個股時會先注重的是商業（Business）本身，然後才是投資。不過「為什麼要投資美股？我可以有多少報酬率？」，仍是一個合理且無可迴避的問題。
在繼續說明之前，先幫大家科普一下。在研究美國股市時，比較常聽到的是道瓊工業指數（Dow Jones）、那斯達克指數（Nasdaq）和標準普爾500指數（S&P 500）這三大指數。其中道瓊工業指數是30家公司構成的指數，那斯達克指數多是科技及新創公司，而S&P 500是由美國市值最大的500家公司依市值大小的比例所構成的指數。由於S&P 500的成分股中，包括了道瓊工業指數所有的公司，以及那斯達克指數中市值最大的幾家公司，所以S&P 500是公認最能反映美國股市的指數。如果你在研究美股時，聽到或看到「市場」這兩個字，指的就是S&P 500。
至於為什麼要投資美股，2018年「波克夏（Berkshire Hathaway）給股東信」裡提到，過去53年（1965年至2018年年底），美國市場上漲了11,196%，年複合報酬率為9.7%。也就是說，如果有人在1965年的第一天拿1萬美元，依比例投資S&P 500的公司，經過53年，這筆投資連同股息目前約值150萬美元（稅前）。如此表現，全球恐怕難以找到可以與之匹敵的市場。
看到這裡也許有人會開始感到矛盾，雖然很想投資美股，但又認為自己的英文程度不足以應付美國股市。但其實閱讀美國公司財務報表真的不難，因為很多美國上市公司是大家都很熟悉的企業，且其營業模式很簡單，很容易了解。像是麥當勞（美股代號MCD），雖然市值近千億美元，但只經營一項生意，就是賣漢堡；Nike（美股代號NKE）也只賣運動用品；星巴克（美股代號SBUX）只賣咖啡……例子多到不勝枚舉。我在第4章也會教大家，如何利用一杯咖啡的時間讀懂美股財報。
此外，投資美股還有一個優點，因為前面有一盞偉大的明燈會替你指引方向，那就是股神巴菲特（Warren Buffett）。巴菲特在美股浸淫了超過一甲子的時間，他的投資績效可說是有目共睹，只要套用他的選股方法（詳見第3章），就能在美國股市中有不錯的表現，因為這裡不乏簡單但偉大的好公司。而我自己利用這套方法，在美國股市也獲得了穩健的績效（從2012年開始投資美股以來，6年平均報酬率約13%）。我非常肯定這樣的績效會繼續下去，因為我投資的，都是簡單易懂，且能夠持續獲利的「好公司」。就如同巴菲特所說的，「找到好公司，你連辦公室都不用進去」。
本書的內容大部分是過去5～6年來我自己的投資筆記，會將其集結成書，是受到好友逸志科技董事長徐黎芳的鼓勵，以及《Smart智富》出版社副總主筆暨採訪主任劉萍不嫌棄，才讓本書得已付梓。
當初會想要出書，是想把過去幾年的想法做一個整理，但在編輯過程中，其實這股動力慢慢削弱，主要是因為市場上績效比我好的人很多，再加上市面上寫股神巴菲特（Warren Buffett）或與美股有關的書籍那麼多，其實也不差我這一本，怕寫出來後貽笑大方。但後來想，既然都已經開始了，就盡力把它完成吧。
全書共分6章，第1章闡述美股是如何進入我的生活。第2章我會帶領大家重新認識巴菲特，並就巴菲特常用的指標進行說明。第3章描述我如何從巴菲特過往的投資當中，歸納出巴菲特的選股心法。第4章教大家如何快速看懂美國上市公司財務報表、如何在網路上尋找研究美股的工具等。第5章說明如何利用「現金流量折現法（Discounted Cash Flow，簡稱DCF）」算價。第6章則是和大家分享，我在2018年8月利用這套指標所選出來的一些美國股票。
希望透過上述內容，能協助各位讀者在美國股市中找到心目中的好公司，並獲取不錯的長期報酬。
詳細資料
- ISBN：9789869768108
- 叢書系列：
- 規格：平裝 / 280頁 / 17 x 22 x 1.4 cm / 普通級 / 雙色印刷 / 初版
- 出版地：台灣
- 本書分類：> >
對於手機行業行業來說，過去的這段時間就是「失去的一個月」。 這短短的一個多月時間，可以看作是當前整個行業面臨的新局勢的縮影：突如其來的「黑天鵝事件」，新技術和概念亟待全面鋪開，市場、渠道層面的面臨新一輪整合以及全行業結構性升級大趨勢等等。 對於手機品牌來說，面對這些新局勢，其實都伴隨著諸多的不確定因素，既有機遇，也有挑戰。 然而這些不確定的背後，也有一個確定的，被行業普遍認知的趨勢——高端化。嚴格來說這並不是一個新鮮的概念，甚至可以算作是整個行業的老生常談。但很明顯就是，在當前的形勢下，高端化似乎已經成為了整個行業所達成的某種共識。 OPPO，尤其如此。 01 | 高端化是一道必選題 月初的Find X2系列線上發布會是OPPO在2020年舉辦的第一場發布會。這次Find X2系列並沒有延續Find X上的升降機械結構，而是在螢幕、影像、設計、性能等多個層面進行了全方位的升級。 尤其是該系列的Find X2 Pro，6999元起的價格被看作是OPPO向高端旗艦市場邁出的重要一步。 ... 高端機市場是每個手機廠商必須拿下的戰略高地，尤其是對於OPPO這樣的頭部品牌來說更是如此。 這種訴求是整個手機市場大環境的變化，品牌之間新的競爭壓力所帶來的。從2019年甚至更早的開始，旗艦產品「提價」步伐加速的現象就已經顯現。 以蘋果、三星為代表的傳統頭部品牌，在萬元價位段站穩了腳跟。而華為這樣的國產品牌的P系列和Mate系列主流旗艦產品，也將價格上探到6000元以上的高端市場。 ... 在過去的兩年間，高端旗艦市場的定義已經發生了根本性的變化。在之前的普遍認知中，國產品牌需要突破的高端市場是3500-5000元價位段，而現在這已經是國產旗艦產品的主流標準。 即便是iQOO和realme這樣的一向擅長性價比戰略的網際網路新興品牌，其2020年的主力旗艦產品的起售價也上探到了3500元以上。 背後的核心原因還是用戶需求的變化。 5G時代，用戶對於旗艦產品的體驗需求達到了一個新的高度：5G支持、高刷新率螢幕、強大的影像系統、大功率快充......如果說幾年前的旗艦產品還存在「水桶機」的說法，那麼用戶對於當前旗艦產品的要求就是：不僅不能有短板，還要有拿得出手的長項。 ... 用戶需求的全方位升級帶來的自然是硬體成本和研發成本的攀升。拿5G晶片來說，目前安卓旗艦產品所採用的驍龍865方案的硬體成本相比前代的驍龍855貴了整整一倍,並且向高通購買手機處理器的廠商還需要額外支付專利費。僅此一項，廠商便要多出巨額的採購成本。 需要注意的是，這還不包括各家之前投入的前期研發、適配成本，以及為了解決功耗、信號、軟體、專利等一系列問題所付出的額外隱性成本。 ... 而為了拉開旗艦的用戶體驗差距，頭部品牌的手機廠商們往往還會在自家的旗艦產品上採用一些定製化的獨家方案。 以OPPO Find X2 Pro為例，其主攝採用的IMX689是OPPO和索尼聯合研發的鏡頭模組，QHD+120Hz的高刷新率螢幕，也是OPPO定製的三星AMOLED。和「大鍋飯」的公模方案相比，「開小灶」的定製化方案所需要投入的前期研發成本和生產供貨成本自然更高。 旗艦產品價格上漲，是由一系列綜合因素共同作用的結果。其中有用戶需求的升級，有軟硬體成本的提升，也有市場競爭環境變化的推動。特別值得一提的是，「黑天鵝」因素也不容忽視，其對於整個手機產業鏈的影響目前已經顯現。長遠來看，嚴峻的全球疫情形勢也將加劇整個手機上下游產業的成本和供貨壓力。 這樣的大環境下，在更高端的市場尋求更多突破，自然就成為了擺在手機廠商們面前的一道必選題。 02 | 衝擊高端≠單純提價 高端化戰略並不僅僅是簡單粗暴地提升售價。 如前文所說，手機價格攀升是由一系列因素綜合作用的結果，其核心還是用戶需求的提升。自然，品牌的高端化戰略關鍵並不在於提升產品的基礎售價，其核心還是在於產品的綜合體驗，以及與之配套的品牌價值、綜合服務的全面升級。 對於全新的Find X2系列，OPPO這次引入了一個天花板的概念。可以說Find X2系列就是一款代表了行業目前最高的旗艦機水平，能夠全面提升整個智慧型手機行業旗艦標準的產品。 ... 和第一代Find X以設計為驅動的產品理念不一樣的是，Find X2系列可以看做是OPPO在螢幕、設計、防水、影像、5G等多個層面做出的一次全面探索。 在它身上，我們可以看到諸多堪稱豪華的性能和配置，比如QHD+120Hz的高刷新率螢幕，DxOMark排名第一的相機，65W的全新一代Super VOOC閃充等等。 這些功能和配置單拿出任何一項出來，都是業界頂級的旗艦水準。 定義Find X2這樣的產品，並非只是簡單的硬體堆疊。早在立項前，OPPO就經過了深度調研，做到從用戶實際需求角度出發，結合科學的硬體配置和調校、要優化，其本質的目的還是要帶給用戶其他旗艦上難以得到的差異化體驗。 最直接的例子其實就是Find X2的螢幕。螢幕作為當前智慧型手機最主要的信息顯示和交互載體，在日常用戶體驗的過程中占據非常重要的地位。但影響螢幕顯示效果的因素繁多，有像素密度、排列方式、螢幕材質、加工工藝甚至是供貨商等等。要得到一塊素質優異的螢幕，需要付出高昂的硬體成本。 所以長期以來，我們只有在三星、蘋果的頂級旗艦上才能見到業界最好的螢幕，消費者對於手機螢幕顯示效果的詬病的情況，在這些年並不少見。 ... Find X2系列打破了這個規律，這塊獲得了DisplayMate最高A+評級的螢幕是目前業內最好的手機螢幕。支持120Hz刷新率、QHD+解析度+240Hz採樣率、100%DCI-P3色域、1200nit局部峰值亮度.......僅從這些豪華的參數上，你就可以感受到其優異的顯示性能。 OPPO專注用戶體驗本身的產品理念，在這塊螢幕上得到了很好地體現。OPPO要做的並不只是給自家旗艦裝上一塊好螢幕，而是在此基礎上，圍繞其硬體特性做了一系列軟硬體的優化和調校工作。 比如為了適配120Hz高刷新率螢幕的特性，Find X2系列在ColorOS 7系統動畫和交互上進行了針對性優化，加入了更多的交互細節判斷。如果你仔細觀察就會發現，其系統的動態壁紙、交互動畫也是做了120Hz的適配的。 ... 再舉一個例子，為了能夠讓這塊螢幕獲得優異、精準的顯示效果，OPPO拉通上下游產業鏈，最終實現由8bit色深+2bit的算法dither處理得到10億色的顯示效果。 這樣做的好處是，能夠讓螢幕的色彩漸變過渡顯示上,相較於普通手機更加自然。在裝配階段，OPPO還專門為螢幕增加了校準環節，確保每臺出廠的Find X2都能達到JNCD≈0.4的標準。 這些小細節，背後反映的是產品思維甚至是品牌價值觀的不同。對於OPPO來說，帶給用戶「好的顯示效果」的重要性遠大於「給用戶一塊好螢幕」。為了達到這個目的，產品團隊需要做更多的研發，優化，調試工作。而大多數時候，這些努力是難以在配置清單上得到體現的。 優異的產品體驗和完善的配套服務，是OPPO高端化的核心優勢。而在品牌層面，生來就具備探索基因，一直都是OPPO，乃至整個智慧型手機行業探索新技術和新概念標桿的OPPO Find系列，一直都通過探索性的技術，強悍和配置，很早之前就已經在消費者心目中建立起了高端旗艦的產品形象。 可以說，Find就是OPPO歷經多年打造的一塊「金字招牌」。 ... 實際上，2018年發布的Find X就已經突破了5000元以上的高端市場，其中和著名跑車品牌蘭博基尼推出的定製版，甚至還向萬元級市場做出了嘗試。可見，OPPO的高端化之路，並非是應對行業環境變化的應激策略，而是一直都在穩步推進，有著清晰的產品規劃和明確市場目標的戰略布局。 用Find X系列的續作來作為OPPO衝擊高端市場的主力，順理成章。 03 | 背後考驗的技術創新 退一步講，高端市場的立足，依靠的並不僅僅是某款產品，最終需要考驗的還是品牌的可持續創新能力。 誠然，智慧型手機行業是一個高度依賴於上下游產業鏈的產業，但這並不意味著做好一款旗艦就是單純依靠行業最優方案進行整合。其實從近些年行業趨勢就可以看到，手機品牌之間的競爭，本質上還是技術，創新層面的競爭。 最典型的例子就是OPPO近些年來在快充方案上的創新。OPPO很早之前就開始研發手機快充技術，早在快充技術大範圍普及前，OPPO手機「充電五分鐘，通話兩小時」的口號就已經傳遍大江南北。這一代Find X2系列搭載的65W Super VOOC 2.0超級快充其實就是近些年OPPO在快充領域的集大成作品。 ... Super VOOC 2.0超級閃充技術，採用串聯雙電芯設計，最高支持65W充電規格，能夠在38分鐘內將OPPO Find X2 Pro（電池容量4260mAh）充滿電。 為了做到這一點，OPPO的快充團隊做出了很多創新：比如串聯雙電芯的方案，比如從電源適配器、線材以及手機端設置了5重安全防護等等。OPPO在手機端內置了一顆定製的電池安全監測晶片，實時監測電池狀況，它甚至能夠監測到電池是否遭到外力損傷，確保快充的安全使用。 ... OPPO Find X2系列的Super VOOC 2.0方案是目前行業效率最高，最成熟，最安全的手機快充方案。這背後離不開OPPO在快充方案多年以來的技術積累。類似的創新性解決方案還有很多，比如當前很多旗艦手機的長焦鏡頭上採用的「潛望式鏡頭」，也是OPPO率先拿出來的。 沒有多年以來堅持創新，持續投入的戰略布局，就不會有這些新技術的開花結果，這是OPPO向高端市場挺進的動力來源。在這方面，OPPO顯然還想做得更多。 在去年的OPPO創新大會上,執行長陳明永就宣布未來三年OPPO將會500億研發預算，除了持續關注5G、人工智慧、AR、大數據等前沿技術，還要構建底層硬體核心技術以及軟體工程和系統能力。 ... 可以看到，創新技術不僅僅是品牌探索高端市場的利器，同樣也是品牌戰略的護城河。在手機體驗高度同質化的當下，創新功能和優質服務帶來的差異化體驗，實際上就是各個品牌之間互相競爭、比拼的真正「硬實力」。這種引領作用不僅僅是體現在高端市場的開拓上，也是維持當下品牌核心競爭力的基石。 未來隨著整個市場競爭的加劇，這種技術創新形成的護城河作用會愈發重要。 高端化戰略一直以來都是可以預見的行業趨勢，也是智慧型手機市場長期發展演變的必然結果。從產品周期來看，智慧型手機行業經過十多年的高速發展，目前已經來到了賽道的後半段。雖然參賽選手少了，但路途卻更加艱險。各家比拼的不僅僅是產品層面的爆發力，更重要的還有持續創新的耐力以及對於整個賽程的判斷力。 令人欣喜的是，在這場綜合實力比拼的賽場，我們看到了諸多類似於OPPO這樣的本分、踏實國產品牌的身影。經過多年蓄力和發展，他們已經在賽程後半段逐漸顯現出令人驚嘆的實力。OPPO Find X2系列的出現，就是這些技術創新實力的綜合體現。而在接下來，這樣的驚喜之作還會更多地呈現在我們面前。
文章來源取自於：
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